Разработчики блокчейна Ethereum отказались от майнинга ровно 3 года назад Сентябрь 2022 года кардинально изменил экосистему Ethereum, создав мощный источник пассивного дохода
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Ровно три года назад вторая по капитализации криптовалюта Ethereum совершила переход от майнинга к стейкингу. Событие, известное как The Merge, не только изменило фундаментальные принципы работы блокчейна, но и оказало значительное влияние на рынок майнинга и открыло новые финансовые модели для инвесторов.
Хотя майнинг всегда рассматривался разработчиками Ethereum, включая сооснователя Виталика Бутерина, как временное и энергозатратное решение, переход на новый алгоритм состоялся лишь спустя семь лет. До 15 сентября 2022 года моменты Ethereum (ETH) добывались, как и биткоин, посредством майнинга за счет огромных вычислительных мощностей на специализированном оборудовании.
rbc.group
Это событие совпало с началом многолетней нисходящей тенденции для котировок ETH. Практически все время до апреля 2025 года ETH относительно биткоина падал в цене до значения около 0,019, потеряв более 70% от стоимости сентября 2022 года.
Содержание:
ETH/USD
4 501 -92,3 (-2,01%) ОКХ Sep 15 19:11:45 1д 3д 1м 3м 1г 5л
За последние три года (к 15 сентября 2025 года) в долларовом выражении цена «эфира» выросла на 155%, поднявшись выше отметки $4,5 тыс. За это же время стоимость биткоина выросла более чем на 470%, выше $115 тыс. Примечательно, что от минимума в апреле 2025 года цена ETH выросла примерно на 225%, что и составило основной рост за прошедшие три года. И только в августе 2025 года ETH смог обновить исторический максимум почти в $5 тыс., державшийся с ноября 2021 года.
В отличие от биткоина Ethereum майнился не на ASIC-устройствах, используемых исключительно для майнинга, а на мощных компьютерных видеокартах. По этой причине с ростом капитализации ETH ее майнинг создавал ажиотажный спрос на видеокарты. Это стало одним из ключевых драйверов роста выручки таких компаний, как Nvidia, еще до бума массового внедрения искусственного интеллекта (ИИ).
Стейкинг — это способ пассивного заработка, при котором пользователи хранят или блокируют монеты для доступа к валидации блокчейн-транзакций. За это они получают часть вновь созданных монет в рамках эмиссии, а также часть комиссионных, которые пользователи сети уплачивают за проведение транзакций.
Обновление The Merge, ставшее одним из крупнейших в истории Ethereum, подразумевало отказ от вычислительного оборудования в обмен на требование блокировки строго в 32 ETH ($145 тыс. по курсу на 15 сентября) в специальном смарт-контракте. С 15 сентября 2022 года только путем таких вложений можно получить доступ к валидации в «эфире».
Весной 2025 года разработчики изменили лимиты для стейкинга с 32 до 2048 ETH (до $9,2 млн), чтобы операторы узлов эффективнее управляли инвестициями. Раньше крупным игрокам приходилось запускать десятки, сотни и даже тысячи узлов одновременно, чтобы их активы могли участвовать в стейкинге. Теперь они могут объединить балансы с 64 отдельных узлов в один.
Масштабы стейкинга
Средства для стейкинга отправляются на адрес специального смарт-контракта, и, по данным на 15 сентября, на нем находится 36 млн ETH (более $160 млрд), что составляет почти 30% от всего предложения монет «эфир» на рынке, по данным Dune.
А количество валидаторов превышает 1,1 млн — это количество в сотни и даже тысячи раз превышает число валидаторов в конкурирующих сетях, использующих стейкинг. Так, например, в Solana число валидаторов находится на уровне около 1 тыс., а в BNB Chain — менее 50.
Крупнейшими стейкерами выступают не частные лица, а сервисы, которые предоставляют инфраструктуру для стейкеров, не желающих настраивать собственное программное обеспечение:
-
Lido Finance — децентрализованный протокол ликвидного стейкинга, который является абсолютным лидером с долей около 29%.
-
Binance — крупнейшая криптобиржа в мире, предлагающая стейкинг-сервисы своим клиентам.
-
Coinbase — крупнейшая американская криптобиржа, предлагающая стейкинг-сервисы своим клиентам.
-
Ether.fi — это децентрализованный протокол ликвидного стейкинга на блокчейне Ethereum, который позволяет пользователям заниматься стейкингом ETH.
-
Klin — децентрализованные протокол и платформа для стейкинга, которая позволяет пользователям получать вознаграждение за блокирование своих криптовалют.
Ликвидный стейкинг — это усовершенствованная версия традиционного стейкинга. Если в классическом формате предполагается блокировка активов в блокчейне, работающем на алгоритме Proof of Stake (PoS), то в данном случае взамен выдается производный токен того сервиса, который предоставляет услугу стейкинга. В случае с Lido выдается синтетический криптоактив stETH взамен заблокированных ETH.
Новый инвестиционный инструмент
Стейкинг стал мощным драйвером для привлечения новых инвесторов. Он позволяет держателям ETH получать пассивный доход аналогично процентам по банковскому депозиту. Годовая доходность от стейкинга в различных сервисах варьируется примерно от 3 до 6%, что сравнимо с конкурирующими предложениями на традиционных финансовых рынках.
Криптовалюты против банков. Чем стейблкоины пугают финансовые организации
Этот финансовый инструмент стал настолько значимым, что его пытаются интегрировать в традиционные финансовые продукты. Эмитенты спотовых биржевых фондов (ETF) на Ethereum, такие как BlackRock или Fidelity, активно ведут диалог с регулятором (SEC) о возможности включения стейкинга в свою деятельность. Это позволило бы фондам не просто держать актив, но и генерировать для своих клиентов дополнительную доходность, делая продукт еще более конкурентоспособным по сравнению с фондами на базе биткоина, который лишен такой функции на программном уровне.
Спотовые биржевые фонды (Exchange Traded Funds, ETF) на базе биткоина и Ethereum предоставляют инвесторам легальный доступ к криптовалюте через биржи NASDAQ и NYSE в формате акций. Выпуск новых акций требует фактической поставки (покупки) криптовалюты фондами.
Если предположить, что управляющие компании, которые, по данным SoSoValue на 15 сентября, хранят более $30,3 млрд, направят активы в стейкинг, то при текущих вводных процентный (от 3% годовых) доход составил бы более $900 млн.
Однако регуляторы США пока не разрешили запускать такие продукты. На этом фоне с начала лета на крипторынке образовался тренд на добавление Ethereum в качестве резерва торгуемых на биржах компаний. В отличие от биржевых фондов эти организации не обременены отсутствием разрешения регуляторов и могут использовать ETH для стейкинга или сфере децентрализованных финансов (DeFi).
Лидерами по объему ETH на балансе стали Sharplink сооснователя Ethereum Джозефа Любина и BitMine основателя Fundstrat Тома Ли. На их долю приходится $3,8 млрд и $9,35 млрд в ETH соответственно.
Общая сумма Ethereum на счетах таких компаний к 15 сентября составила $17,2 млрд, по данным StrategicETHreserve.
Индикаторы указали на старт альтсезона. Будут ли токены расти, как раньше
«Закрепился выше важной отметки». Что будет с биткоином на неделе
Альтсезон ненастоящий? Эксперты рассказали, что учитывать инвестору
Авторы Теги Олег Гордышев
Источник: www.rbc.ru