CIO Bitwise: биткоин еще не достиг дна цикла

В 2026 году биткоин перейдет к росту, но шокирующие события начала февраля не были финальным дном для актива. Об этом заявил инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган на подкасте Blockspace.

Эксперт имел в виду обвал котировок первой криптовалюты 6 февраля до $60 000. Курс обновил минимум с сентября 2024 года.

На момент написания цена восстановилась к отметкам выше $68 000 (CoinGecko). Однако Хоуган допускает, что коррекция актива не закончилась:

«Чаще случаются одна-две крупные встряски. Меня бы не шокировало повторение подобного события в будущем».

Он не согласился с мнением, что рекордная ликвидация 11 октября на сумму свыше $19 млрд ознаменовала начало медвежьего рынка. По мнению Хоугана, криптозима стартовала в январе 2025 года после инаугурации президента США Дональда Трампа. Уже тогда началась распродажа за пределами биткоина и Ethereum.

Институциональные инвесторы медленно реагировали на ситуацию, что и привело к потере $19 млрд. Это событие выступило подтверждением наступления криптозимы, обвалив оба ведущих цифровых актива.

Исторически ценовые движения биткоина происходили в рамках четырехлетних циклов, связанных с халвингами. После сокращения награды за блок цена актива сначала переходила к росту, а затем обваливалась иногда на 80-90%. 

Хоуган считает, что с массовым приходом в индустрию крупных игроков глубина подобных просадок сократится до 50-60%. Он связал это с тем, что институционалы и розничные трейдеры работают в разных циклах — когда одна когорта продает, вторая может покупать.

«Это новая реальность, в которой мы оказались», — сказал Хоуган.

Тревожные сигналы для биткоина

Розничные трейдеры, владеющие менее чем 0,01 BTC, агрессивно скупают криптовалюту при каждом незначительном снижении цен. Напротив, институциональные инвесторы (10-10 000 BTC) за последние пять недель продали «огромный объем» актива, на это обратили внимание в Santiment.

Эксперты компании назвали подобную дивергенцию «тревожной».

«Исторически сложилось так, что устойчивые бычьи рынки требуют накопления средств “умными деньгами”, а не розничных покупок на падениях», — пояснили они.

Специалисты Santiment указали на еще одну негативную тенденцию для биткоина —  объемы ончейн-транзакций, количество новых адресов и темпы роста сети неуклонно снижаются.

«Реальное расширение рынка должно быть поддержано ростом активности пользователей, чего в настоящее время не наблюдается», — отметили эксперты.

При этом они привели позитивные сигналы: 

в соцсетях снизилось число крайне оптимистичных прогнозов для цены биткоина, что является «здоровым рыночным индикатором»;

30-дневный коэффициент MVRV для первой криптовалюты составил -6, подтверждая достаточно высокую вероятность восстановительного ралли.

Быстрого отскока не будет

Биткоин редко формирует V-образные минимумы за пределами периодов стимулирования экономики, как во времена COVID-19. Обычно достигая дна актив довольно долго остается на данном уровне. Об этом на подкасте Coin Stories заявила макроэкономист Лин Олден.

«Думаю, сейчас мы находимся в состоянии застоя», — отметила она.

В ходе этой «затяжной фазы» цена может упасть еще на $10 000-20 000, признала Олден.

По ее мнению, катализатором крупного следующего ралли первой криптовалюты может выступить пик в акциях ИИ-компаний. Когда инвесторы поймут, что сегмент уже не растет так бурно, как раньше, они начнут искать варианты для потенциально прибыльных вложений. Одним из подобных активов способен стать биткоин. При этом для возобновления роста цифровому золоту не нужен крупный приток капитала — достаточно небольшого увеличения спроса, объяснила Олден.

Напомним, Хоуган назвал сектор DeFi потенциальным драйвером, способным вывести крипторынок из затянувшейся коррекции.

Источник: forklog.com