В 2025 году объем принудительных ликвидаций на рынке превысил $150 млрд 

Совокупная номинальная стоимость ликвидаций на крипторынке в 2025 году приблизилась к $150 млрд. Ежедневно инвесторы теряли в среднем около $500 млн, говорится в отчете CoinGlass. 

Источник: CoinGlass. 

По словам аналитиков, в большинстве торговых дней принудительные закрытия позиций составляли десятки или сотни миллионов долларов и не оказывали влияния на котировки активов. 

Системный стресс был точечным и сконцентрировался в нескольких кратковременных, но острых кризисах. Ключевым из них стало масштабное снижение левериджа 10-11 октября. 

«Черная» суббота 

Общий объем ликвидаций за день превысил $19 млрд — это стало абсолютным рекордом за всю историю наблюдений. С учетом задержек отчетности и данных от маркетмейкеров реальная сумма могла достигать $30 млрд-40 млрд. До 90% закрытий пришлось на длинные позиции. 

Триггером для события стал макроэкономический шок. Тогда президент США Дональд Трамп объявил о введении 100% пошлин на импорт из Китая. 

Катализатором также послужила внутренняя уязвимость рынка, отметили в CoinGlass. К тому моменту биткоин, перегретый ожиданиями мягкой монетарной политики, достиг исторического максимума около $126 000.

Сектор производных инструментов был перенасыщен длинным левериджем при высоком спреде между фьючерсами и спотом. 

Усугубила ситуацию сама архитектура рынка. Огромный совокупный леверидж, обилие низколиквидных активов и сложные хеджевые стратегии институтов сделали систему зависимой от идеальной работы механизмов ликвидации и ADL. 

В условиях экстремального стресса эти механизмы не справились, что привело к каскадному сбою хеджей и цепной реакции ликвидаций. На это наложились инфраструктурные проблемы: CEX столкнулись с задержками в выводе, перебоями в работе API и даже кратковременными простоями механизмов сопоставления ордеров. 

«В отличие от эпохи Terra в 2022 году, это событие не спровоцировало крупных цепочек дефолтов среди институтов. Хотя маркетмейкеры вроде Wintermute понесли частичные убытки из-за механизма ADL, их совокупный капитал оставался достаточным. Риски были сконцентрированы в рамках конкретных стратегий и активов», — подытожили эксперты. 

Напомним, сооснователь протокола ETH Strategy под псевдонимом Clouted заявил, что после октябрьского обвала на рынке «что-то сломалось». По его словам, с тех пор из сектора ушла вся ликвидность, а спрос — сильно упал. 

Источник: forklog.com