60% вложивших в спотовые биткоин-ETF инвесторов ушли в минус

Биткоин торгуется около $86,000, и одновременно с этим растут потери биржевых фондов, казначейских компаний и майнеров.

Согласно аналитической записке Checkonchain от 15 декабря «Системный стресс», инвесторы несут убытки примерно $100 млрд.

Системная нагрузка на биткоин. Источник: Checkonchain

График Checkonchain, показывающий среднюю себестоимость инвестиций в ETF и отношение рыночной стоимости ETF к реализованной стоимости (MVRV), указывает на то, что себестоимость инвестиций в ETF и истинное среднее значение находятся в одном диапазоне около $80,000–82,000.

Это означает, что значительная часть институциональных инвесторов находится вблизи точки безубыточности.

Эти опорные точки важны, потому что они связывают движение цены с балансовыми отчётами, а не с графическими паттернами.

Когда цена находится на уровне или ниже совокупной себестоимости, реализованные убытки могут расти, а ликвидность снижаться, поскольку участники рынка закрывают позиции во время отскоков.

Когда эта зона совпадает с группами, которые стали ключевыми источниками спроса в 2024 и 2025 годах, рынок вынужден определять, служит ли институциональное позиционирование нижним пределом себестоимости. Пробой этого уровня также может стать сигналом к ​​снижению.

В отчёте за 49-ю неделю специалисты Glassnode написали, что биткоин колеблется в диапазоне между краткосрочной себестоимостью инвестиций около $102,700 и истинным рыночным средним значением около $81,300. Отметка $95,000 названа уровнем раннего восстановления.

В Bitwise также обозначили истинное рыночное среднее значение около $82,000 в качестве поддержки. При этом диапазон поддержки простирается от $82,000 до $75,000, где себестоимость инвестиций IBIT примерно равна $81,000, себестоимостью инвестиций Strategy — $75,000.

Базовая стоимость биткоин-ETF. Источник: Bitwise

По оценкам Bitwise, нереализованные убытки после 35-процентного падения составили около $152 млрд (примерно 6,6% рыночной капитализации), в результате чего общие убытки достигли $765 млрд.

Стрессовой особенностью является объём капитала ETF в диапазоне от $75,000 до $85,000.

Совокупная спотовая себестоимость ETF на биткоин составляет около $80,000 при капитале примерно в $127 млрд.

Агентство Reuters привело данные, в соответствии с которыми средняя корреляция биткоина с индексом S&P 500 в 2025 году составляет 0,5 по сравнению с 0,29 в 2024 году.

Также была отмечена корреляция с индексом Nasdaq 100 0,52 по сравнению с 0,23, что связывает многие просадки с режимами риска на фондовом рынке, а не с катализаторами, присущими исключительно криптовалютам.

Колебания цены биткоина. Источник: LSEG/Reuters

В такой ситуации процентные ставки имеют значение, поскольку они задают тон склонности к риску. В Bank of America ожидают ещё два снижения ставок в июне и июле 2026 года.

Это удерживает траекторию ставок на 2026 год в центре дискуссии о рисковых активах.

RU @happycoinnews EN @happycoinnews_en
Источник